Pregunta del mes: ¿Influyen las subastas en los precios de los PPAs?

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Según la consultora suiza Pexapark, España fue el mayor mercado de PPA en Europa y lo seguirá siendo en 2021, con un precio medio de 35 €/MWh de energía solar. ¿Pensáis que el precio medio para la solar alcanzado en la subasta, de 24,47 €/MWh, influirá en los PPA en nuestro país? En caso de que sea así, ¿cuándo y de qué forma?

 

Aunque se ha producido una reducción aparentemente significativa del precio por MWh frente al precio del mercado, no olvidemos que la cantidad subastada únicamente supone un muy pequeño porcentaje de toda la generación nacional, por lo que su peso en la composición del precio de mercado y de los PPAs es relativa.

De si tendrá un impacto significativo el resultado de esta subasta en los precios de mercado y, sobre todo, de PPA, de momento creemos que dicho impacto será moderado, al menos en el corto plazo. No olvidemos que estas subastas son un importante instrumento financiador de proyectos, pero muchos de los players que han participado disponen de elementos financieros propios para acometer grandes inversiones aún no habiendo resultado adjudicatarios de la subasta.

 

Viendo la gran participación que ha tenido lugar, así como la gran cantidad de proyectos que actualmente se encuentran en desarrollo con acceso y conexión a red, estimamos que más que la subasta, será el aumento del parque generador y el incremento de oferta en el mercado durante los próximos años quienes tengan un impacto significativo en el precio del pool eléctrico.

 

Otros factor a considerar es que la dinámica de las subastas, una vez que se celebran con cierta regularidad, así como ocurrido en otros países (Francia, Alemania, Italia) no es necesariamente la de una reducción de precios respecto a la primera, con la consecuencia que los PPAs podrían incluso evolucionar también al alza en el medio plazo.

 

En resumen, los participantes en esta subasta han tenido una postura económicamente razonable a la hora de ofertar, manteniendo un nivel de precio suficientemente competitivo para asegurarse el éxito en un entorno de enorme competencia pero sin alcanzar valores que hubieran implicado un riesgo de ejecución demasiado alto para toda la cadena de valor. Para poder alcanzar este nivel de precios, entendemos que la gran mayoría de los proyectos ha modelizado su línea de ingresos considerando, no solo los 12 años de contracto de la subasta, sino también unos PPAs corporativos y una componente de venta a mercado. Todo ello implica que, al meter todos estos datos en la coctelera, el precio medio modelizado sea más elevado que los 24.47 €/MWh, que será entonces la verdadera referencia de los nuevos PPAs.

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