Los PPA solares en Alemania caen un 87% a medida que los promotores se decantan por los híbridos con baterías

De ESS News

El mercado europeo de las energías renovables se está tambaleando bajo el peso de su propio éxito. La era del desarrollo de proyectos solares independientes respaldados por acuerdos de compra de energía a largo plazo (PPA) podría estar llegando a su fin, ya que la generación solar al mediodía sufre una canibalización de precios y horas con precios negativos en múltiples regiones.

Aunque sigue siendo un problema relativamente agradable en comparación con la escasa generación para la descarbonización y el progreso general en términos de energía limpia, sigue siendo un dilema. Y aquellos que disponen de fondos, los bancos, están claramente apretando más el cinturón, lo que hace que la financiación de los activos solares estándar sea más difícil. De ahí las oportunidades que ofrece la coubicación con grandes baterías.

Este fue el tema de un debate detallado en la conferencia «Get Enspired! 2025», celebrada en Berlín la semana pasada y centrada en las baterías.

Panorama general del mercado

Dominique Hischier, de la empresa de análisis Pexapark, abrió el debate sobre la coubicación, detallando las realidades a las que se enfrentan los promotores e inversores de energías renovables reunidos en la conferencia: caída de los ingresos, aumento de las horas negativas y largas colas para la conexión a la red.

La otra cuestión grave, debatida a lo largo de la conferencia, es la obtención de una conexión a la red de los operadores de sistemas de transmisión (TSO).

Hischier lo explicó con detalle. «Empecemos por el porqué. ¿Por qué deberíamos molestarnos en hablar de la coubicación? ¿Por qué no optamos simplemente por la opción autónoma, mucho más fácil?», comenzó diciendo. «Bueno, si nos fijamos en el valor de un perfil solar genérico alemán actual, las cifras son realmente bastante preocupantes».

«Nuestra estrategia estándar para comercializar la energía solar autónoma ya no funciona», explicó Hischier. «Hemos visto cómo el valor de ese perfil solar alemán ha caído de alrededor del 90 % al 50 % en solo dos años en comparación con la carga base», afirmó. «Año tras año, hemos visto una caída del 87 % en el volumen de acuerdos firmados para los PPA solares alemanes».

Este fracaso del mercado requiere un cambio en el diseño de los proyectos, lo que se traduce en la necesidad de baterías. Esto lleva a una conclusión, según Hischier: «Explorar el almacenamiento y la coubicación se está convirtiendo realmente en una necesidad».

La analista añadió que en el Reino Unido esto ya está ocurriendo en la mayoría de los casos.

«En el Reino Unido, hoy en día, vemos que el 70 % de los nuevos proyectos solares ya cuentan con un activo BESS, ya coubicado. Y el modelo estándar de comercialización suele consistir en tener un activo solar bajo un CFD gubernamental o un PPA, y luego tener el BESS comercializado de forma algo separada bajo un acuerdo de optimización de BESS. Podría ser totalmente comercial, podría ser un acuerdo de peaje, etc., pero en realidad es relativamente independiente».

La propuesta híbrida

A continuación, se debatió el proyecto híbrido, en el que la generación solar se combina con un sistema de almacenamiento de energía en baterías (BESS). La idea básica es almacenar la energía solar generada durante el mediodía, que puede verse reducida o venderse a precios spot negativos, y luego venderla durante los picos nocturnos, cuando los precios son más altos.

Esto no se presentó como un concepto revolucionario. Sin embargo, la clave es cómo se podrían combinar los ingresos fijos de un PPA con los ingresos comerciales de una batería sin sacrificar demasiado el potencial de esta, y demostrar a los financieros que el modelo funcionará.

Wolfgang Eichberger, director técnico y cofundador de Enspired, presentó un análisis detallado a través de una serie de diapositivas y escenarios de previsión, en el que se muestra que la compensación financiera, o «penalización por coubicación», asociada a la energía solar más el almacenamiento frente al almacenamiento solo es menor de lo que muchos suponen. El problema puede ser que el punto de conexión a la red sea un cuello de botella.

Eichberge mostró un modelo de un activo coubicado que comparte un punto de conexión a la red de 10 MW con una planta solar, frente a una batería independiente totalmente comercial, revelando una reducción de ingresos de solo «entre el 3,2 % y el 4,4 %» para el activo coubicado.

Eichberger, durante las preguntas del público, dio a entender que el análisis que había realizado le había llevado unas tres semanas.

Este análisis, aunque se basa en modelos, sugiere que los promotores pueden garantizar la certeza de los ingresos necesarios para la financiación, al tiempo que conservan la mayor parte del potencial comercial de la batería.

El arte del acuerdo PPA

Esta realidad financiera está dando lugar a una nueva generación de contratos. Mientras que algunos mercados logran el éxito con contratos separados para los componentes solares y BESS, se está produciendo una innovación en los PPA híbridos integrados.

Edoardo Simioni, director de Trading y Flexibilidad de Reel, describió uno de estos modelos que proporciona un flujo de ingresos fijo para el propietario del activo, al tiempo que preserva la capacidad de la batería para participar en otros mercados.

«¿Qué pasaría si le dijera que puede tener este contrato a largo plazo con ingresos fijos, pero manteniendo el potencial alcista en los servicios auxiliares?».

Otras estructuras también están ganando terreno. Lisa McDermott, directora general de Financiación de Proyectos de Transición Energética del ABN AMRO Bank en los Países Bajos, señaló el auge de los peajes financieros y los swaps de ingresos.

Un modelo «muy rentable» que describió es el «swap de ingresos sobre los ingresos totales», en el que una institución financiera proporciona un precio mínimo garantizado para toda la producción del proyecto a cambio de una parte de las ventajas.

Esto permite a los prestamistas de financiación de proyectos suscribir un mínimo de ingresos predecible, al tiempo que ofrece al propietario del activo exposición a la volatilidad del mercado.

Sin embargo, conseguir la financiación de estos proyectos híbridos sigue siendo un baile que invita a los bancos a tener confianza. Dado que los prestamistas están acostumbrados a la producción de un parque eólico o solar, la suscripción de un activo más dinámico invita a la complejidad; aunque los bancos y los inversores pueden disfrutar de ello, dada la profundidad de la complejidad de los mercados.

«Financiar una batería es, en realidad, financiar una estrategia comercial», explicó Lisa McDermott, un concepto que «nunca se utiliza en la financiación de proyectos».

«Y esta es la razón», dijo McDermott, «por la que vamos a presentar ciertas medidas de mitigación de la estructura financiera para intentar encajar esto en la financiación de proyectos. Los ingresos de las baterías, como todos sabemos, se acumulan con muchos tipos diferentes de ingresos. Es una combinación de ingresos compleja.

Para salvar esta brecha, los financieros se están adaptando, y también se está acumulando jerga financiera. Están utilizando soluciones como los «préstamos mini-perm», en los que, por ejemplo, se ofrece un préstamo a siete años para un activo de 20 años, lo que reduce el riesgo a largo plazo del banco. Al final de ese plazo más corto, una gran parte de la deuda original, el «globo», sigue pendiente de pago, lo que obliga al propietario del proyecto a refinanciarse. Los prestamistas también incorporan mecanismos de «barrido de efectivo», que utilizan cualquier excedente de beneficios para pagar el préstamo más rápidamente, actuando como red de seguridad.

McDermott también mencionó la garantía como un componente «fundamental» que debe establecerse antes de solicitar fondos.

«Es fundamental contar con un paquete de garantía completo antes de acudir a un prestamista. Y un punto clave que hay que tener en cuenta es que los contratos de peaje son cada vez más comunes. Hay muchas garantías y avales que se ofrecen desde el proyecto al comprador. Asegúrese de que, cuando negocie su paquete de garantía en la parte contractual, no deja ninguna exposición para el proyecto en medio», afirmó.

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