Los activos fotovoltaicos en operación se estabilizan en España en 596.000 €/MW tras perder casi un 50% de su valor

El mercado español de compraventa de activos fotovoltaicos ha entrado en una fase de estabilización tras dos años de fuertes correcciones, aunque la evolución de los precios refleja una creciente diferencia entre los proyectos con ingresos regulados o contratos de venta de energía y aquellos expuestos al mercado mayorista. Así lo indica el informe Market Insights: Spain Solar PV Asset Price Report. Q2 2026 Update, elaborado por la plataforma de compraventa de activos renovables nTeaser y compartido con pv magazine por su consejera delegada, Carmen Izquierdo.

El análisis se basa en más de 780 expresiones de interés, ofertas no vinculantes, ofertas vinculantes y transacciones cerradas registradas en la plataforma durante el segundo trimestre de 2026.

Los activos en operación se estabilizan en torno a los 596.000 €/MW

Los activos fotovoltaicos en operación (COD) registraron precios de entre 490.000 y 720.000 euros/MW, con una media de 595.700 euros/MW, prácticamente sin cambios respecto al trimestre anterior.

Según nTeaser, esta estabilidad confirma que la fuerte corrección iniciada tras los máximos de principios de 2024, cuando las valoraciones alcanzaban aproximadamente 1,1 millones de euros/MW, ha llegado a un suelo temporal.

No obstante, la empresa destaca que el mercado está cada vez más segmentado. Las plantas acogidas a antiguos regímenes retributivos, como el RD 661/2008 o el esquema RECORE, continúan obteniendo primas de valoración al ofrecer ingresos menos expuestos a la volatilidad del mercado eléctrico.

En cambio, las instalaciones que venden su producción íntegramente al mercado mayorista encuentran mayores dificultades para atraer compradores, salvo que cuenten con contratos de compraventa de energía (PPA) firmados con empresas de elevada solvencia.

La canibalización solar presiona las valoraciones

El informe atribuye esta situación al exceso estructural de generación fotovoltaica durante las horas centrales del día, que ha reducido los precios de captura de la energía solar hasta niveles históricos de 15-18 €/MWh.

Esta caída de ingresos, unida al incremento de las restricciones de vertido, ha deteriorado las previsiones de rentabilidad de los proyectos merchant, provocando que los fondos de infraestructuras y las utilities sean cada vez más selectivos en sus adquisiciones.

En este contexto, la hibridación con sistemas de almacenamiento mediante baterías (BESS) deja de considerarse una mejora opcional para convertirse en un elemento prácticamente imprescindible.

Sin embargo, los inversores priorizan proyectos cuya conexión permita tanto la inyección como el consumo desde la red, de forma que las baterías puedan cargar energía durante las horas de precios muy bajos o incluso negativos.

Los proyectos Ready-to-Build mantienen precios estables

Los proyectos fotovoltaicos en fase Ready-to-Build (RtB) también muestran señales de estabilización.

Durante el segundo trimestre, las operaciones se cerraron entre 10.000 y 56.000 euros/MW, con un precio medio de 32.600 euros/MW, confirmando el final del ciclo de corrección de valoraciones registrado durante los dos últimos años.

Aunque el exceso de oferta fotovoltaica continúa limitando las expectativas de ingresos de los proyectos merchant, los inversores centran ahora su análisis en la calidad del activo, las condiciones del punto de conexión y el riesgo de ejecución.

El Real Decreto 7/2026 reactiva el interés por proyectos de menos de 5 MW

Uno de los principales cambios detectados por nTeaser durante el trimestre ha sido el aumento del interés por proyectos inferiores a 5 MW, tras la aprobación del Real Decreto 7/2026.

Según la compañía, la nueva regulación incrementa la flexibilidad para este tipo de desarrollos y mejora su atractivo para los inversores. Aunque sus valoraciones continúan siendo moderadas, el segmento ha ganado liquidez respecto a trimestres anteriores.

El almacenamiento se convierte en un factor diferencial

Al igual que sucede con las plantas en operación, la posibilidad de incorporar almacenamiento mediante baterías se consolida como uno de los principales factores de creación de valor en los proyectos RtB.

De acuerdo con nTeaser, los desarrollos preparados para integrar BESS ofrecen mayor protección frente a la caída de los precios de captura, mejores condiciones de financiación y un mayor potencial de generación de ingresos a largo plazo.

Para Carmen Izquierdo, la evolución observada durante el segundo trimestre confirma que el mercado español ha dejado atrás la fase de fuertes ajustes de valoración, aunque las perspectivas seguirán condicionadas por la elevada penetración de la fotovoltaica y la creciente diferencia entre los activos protegidos mediante regulación o contratos de suministro y aquellos totalmente expuestos al mercado eléctrico.