Enerparc atrae a más de 100 potenciales inversores ante su venta por insolvencia

Más de 100 potenciales inversores han mostrado interés en adquirir la totalidad o partes de Enerparc AG, uno de los mayores productores independientes de energía solar de Alemania, tras la declaración de insolvencia presentada a principios de septiembre.

Según información obtenida por pv magazine, ya se han presentado las primeras ofertas indicativas. El banco de inversión Rothschild ha sido designado para supervisar el proceso de fusiones y adquisiciones (M&A), y está previsto que a partir de mediados de octubre se decida qué ofertantes pasarán a la siguiente fase.

El administrador provisional de la insolvencia, Stefan Denkhaus, declaró a pv magazine que confía en que pueda cerrarse una primera operación antes de que termine el año.

La primera transacción previsiblemente incluirá carteras de parques solares, la cartera de proyectos y participaciones en empresas como Sunnic Lighthouse y Enerparc Service, además de la plantilla. Otras operaciones relacionadas con carteras adicionales de parques solares no se completarían previsiblemente antes del primer trimestre de 2027.

Denkhaus señaló que preferiría compradores interesados en adquirir Enerparc en su conjunto. La compañía es uno de los principales productores independientes de energía (IPP) solares de Alemania y cuenta con una estructura verticalmente integrada que abarca el desarrollo de proyectos, la construcción y la comercialización de electricidad.

Operación sobre activos

Según la información obtenida por pv magazine, entre los potenciales compradores figuran tanto inversores estratégicos, como empresas energéticas, como inversores financieros. Una ampliación de capital que permitiera a un inversor adquirir una participación en la sociedad anónima existente parece poco probable. En su lugar, se espera que el proceso derive en una operación de compraventa de activos.

Las diferentes estructuras financieras de las sociedades que desarrollan los proyectos de Enerparc podrían hacer necesaria una operación por fases. Algunas entidades, incluidas filiales que no están en situación de insolvencia, tienen estructuras de financiación relativamente sencillas y sin deuda mezzanine. Otras cuentan con estructuras más complejas que incluyen este tipo de financiación.

No todos los acreedores recuperarían previsiblemente la totalidad de sus créditos. Según ha podido saber pv magazine, no se esperan pérdidas significativas para los financiadores de los proyectos, aunque todavía es demasiado pronto para determinar las posibles pérdidas asociadas a la financiación mezzanine. Sí se prevén pérdidas para los proveedores de garantías que respaldan a los proveedores de Enerparc AG y para los prestamistas directos de la compañía.

Las obligaciones financieras totales del grupo ascienden a unos 3.300 millones de euros, incluidos aproximadamente 2.200 millones de euros de financiación de proyectos. Estos préstamos están garantizados principalmente mediante parques solares individuales y se atienden con los ingresos generados por los activos. En una venta de las sociedades propietarias de los proyectos, la financiación asociada normalmente se transferiría junto con los activos.

Mientras tanto, se está estructurando un préstamo de insolvencia para mantener las operaciones hasta la entrada de un inversor. Según información obtenida por pv magazine, la financiación necesaria se sitúa en el entorno de decenas bajas de millones de euros y se espera cerrar próximamente. Los fondos también deberán cubrir el periodo entre la firma y el cierre de una operación, que podría prolongarse varias semanas.

Estabilización de Sunnic Lighthouse

La estabilización de la filial de comercialización eléctrica Sunnic Lighthouse ha sido una de las prioridades desde la declaración de insolvencia de Enerparc. La matriz había proporcionado anteriormente garantías para respaldar los contratos de Sunnic, pero estas ya no ofrecen suficiente seguridad tras la declaración de insolvencia.

Los bancos están ahora prácticamente seguros de proporcionar garantías sustitutivas, lo que permitiría restablecer la seguridad para las contrapartes externas y estabilizar las operaciones de Sunnic.

También siguen pendientes las estructuras de financiación de los proyectos solares actualmente en construcción. Las negociaciones continúan asimismo para 14 o 15 plantas que se encontraban próximas a su finalización cuando se presentó la solicitud de insolvencia. Estos proyectos recibieron inicialmente prioridad, aunque los potenciales inversores también han mostrado un interés considerable por el conjunto de proyectos en construcción.

Enerparc solicitó la declaración de insolvencia a principios de septiembre después de que no llegara a materializarse un acuerdo de financiación clave para proyectos híbridos de solar y almacenamiento.

En ese momento, la compañía contaba con 3,8 GW de capacidad solar en operación y otros 1,5 GW en construcción. Su cartera de almacenamiento en baterías incluía 150 MWh de capacidad operativa y otros 160 MWh en proyectos en desarrollo.

La insolvencia afecta a algo menos de 380 empleados de Enerparc AG. Otros 84 trabajadores están afectados por los procedimientos de insolvencia autoadministrada de Pvwerk y Sonnentiefbau.

Las prestaciones de insolvencia para los empleados están cubiertas hasta el 30 de noviembre, mientras que la apertura formal del procedimiento de insolvencia está prevista, como pronto, para el 1 de diciembre.