Los precios de las células TopCon chinas encadenan cuatro semanas de descensos por el exceso de inventarios

Los precios FOB de las células TOPCon fabricadas en China registraron su cuarta caída semanal consecutiva, presionados por el elevado nivel de inventarios, el descenso de los precios de las obleas y el esfuerzo de los fabricantes por aumentar las ventas en un contexto de débil demanda final.

Según el informe OPIS Global Solar Markets, publicado el 23 de junio, el precio FOB de las células TOPCon M10 descendió un 2,44%, hasta situarse en 0,0440 dólares/W, mientras que las células 210R bajaron un 2,17%, hasta 0,0450 dólares/W.

Fuentes del mercado indican que la presión sobre los inventarios de células se ha intensificado durante las últimas semanas, mientras que se espera que la producción aguas arriba aumente durante la segunda mitad de 2026, pese a que la demanda de módulos continúa siendo débil.

La producción de polisilicio aumentará previsiblemente durante la temporada de lluvias en China, cuando el menor coste de la electricidad procedente de la energía hidroeléctrica suele favorecer mayores tasas de operación. Sin una recuperación significativa de la demanda de módulos, las fuentes consultadas consideran que este incremento de la oferta podría aumentar todavía más los inventarios de obleas y células.

Asimismo, la producción de obleas aumentará alrededor de un 10% mensual en junio, hasta aproximadamente 55 GW, frente a los cerca de 50 GW de mayo, lo que podría intensificar aún más la presión sobre los inventarios.

La China Nonferrous Metals Industry Association (CNMIA) señala que los dos principales fabricantes de obleas están operando actualmente entre el 50% y el 52% de su capacidad, mientras que los fabricantes integrados lo hacen entre el 54% y el 60%, y el resto de productores entre el 54% y el 70%. La asociación añade que, pese a la caída de los precios del polisilicio y las obleas, la demanda final aún no ha mejorado y los compradores aguas abajo mantienen una actitud prudente, sin incentivos para reponer inventarios.

La caída de los costes de producción presiona los precios

El descenso de los precios de las células también ha seguido la reducción de sus costes de producción, tras la reciente bajada de los precios de la pasta de plata, el polisilicio y las obleas, según fuentes consultadas por OPIS.

Algunos participantes del mercado atribuyen la caída del precio de la plata a la mejora del contexto geopolítico en Oriente Medio. Tras alcanzar un máximo histórico en enero de 2026, la plata ha caído cerca de un 15% durante el último mes y alrededor de un 10% en los últimos seis meses, aunque sigue cotizando más de un 80% por encima del nivel registrado hace un año.

Un fabricante de células señala que el precio de la plata podría estabilizarse o incluso seguir descendiendo si continúa mejorando el escenario geopolítico, contribuyendo así a reducir los costes de fabricación. La misma fuente explica que, cuando la plata alcanzó precios elevados, los fabricantes no lograron trasladar ese incremento de costes al mercado porque los compradores no aceptaban aumentos equivalentes en el precio de las células.

Señales mixtas en el mercado de módulos

Las señales de precios en el mercado de módulos continúan siendo dispares. Los precios FOB China de los módulos TOPCon descendieron por cuarta semana consecutiva debido a la debilidad del mercado spot, ya que la escasa demanda mantiene a los compradores al margen mientras esperan una mayor claridad tanto sobre la evolución de los precios de los módulos como de los costes del transporte marítimo.

Sin embargo, un fabricante chino de primer nivel asegura que los precios DDP en Europa comienzan a fortalecerse, en parte porque el incremento de los costes del transporte y el agotamiento progresivo de los inventarios exportados con derecho a devolución fiscal están elevando los costes de reposición.

China eliminó las devoluciones fiscales a la exportación para los productos fotovoltaicos a partir del 1 de abril de 2026. Antes de la entrada en vigor de esta medida, los compradores internacionales habían acumulado importantes inventarios desde la segunda mitad de 2025, incluso antes del anuncio oficial de la medida.

Según diversas fuentes del sector, estas existencias podrían seguir limitando la actividad de compra durante la segunda mitad de 2026. No obstante, a medida que se reduzcan los inventarios almacenados en los mercados de destino, los compradores comenzarán a percibir de forma más directa el aumento de los costes de reposición.

El transporte marítimo añade presión a los costes

El elevado coste del transporte marítimo constituye otro factor de apoyo para los precios. Los analistas del mercado indican que las altas tarifas de los contenedores han incrementado los costes de importación, lo que podría reducir la demanda o retrasar nuevas compras.

Aunque las negociaciones de paz entre Estados Unidos e Irán han mejorado el sentimiento del mercado y podrían aliviar las disrupciones del transporte marítimo en Oriente Medio, las fuentes consultadas consideran que la incertidumbre geopolítica y su impacto sobre el transporte de contenedores siguen siendo un factor relevante para la evolución del mercado fotovoltaico.

OPIS, una empresa de Dow Jones, proporciona precios, noticias, datos y análisis sobre energía en relación con la gasolina, el diésel, el combustible para aviones, el GLP/LGN, el carbón, los metales y los productos químicos, así como los combustibles renovables y las materias primas medioambientales. En 2022 adquirió los activos de datos sobre precios de Singapore Solar Exchange y ahora publica el informe semanal OPIS APAC Solar Weekly Report.